陳柏宇

　　 晶報記者澎湖民宿 易少齡
　　 日前財政部等三部委澎湖民宿聯合發佈了《關於企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知》，被譽為中國版的“401K計劃”將於明年1月起正式實施，業界普遍預計我國中小企業年金市場將現突破式發展。不少分析人士表示，中國版“401K”的推出，至少會從三個層面對投資造成影響。
　　 年金市場有望“開支票貼現源節流”
　　 根據《通知》，從2014年1月1日起，我國實施企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅優惠政策。該《通知》條款中明確指出，明年起對單位和個人不超過規定標準的企業年金或職業年金繳費，准予在個人所得稅前扣除；對個人從建築設計企業年金或職業年金取得的投資收益，免徵個人所得稅；對個人實際領取的企業年金或職業年金，按規定征收個人所得稅。
　　 富國基西裝金人士指出，年金市場有望出現“開源節流”。根據《通知》，企業為個人年金賬戶繳費免徵個人所得稅，員工向個人年金賬戶繳費有條件免稅（4%以內部分免稅），投資收益分配環節免徵個人所得稅，領取環節按照“工資、薪金所得”項目適用的稅率計稅。這實際上是國家在促進“補充養老保險制度”發展的同時，並通過企業年金賬戶向個人讓利。
　　 自2006年下半年開展市場化運作以來，截至二季度末，年金市場共管理資產5161.4億元，並且最近兩年幾乎以每年約1000億元的新增規模增長。而“401K”的出台，企業年金市場的增速有望進一步提速。按照國際經驗，加上政府的稅收優惠及補貼等政策，業界普遍預計我國中小企業年金市場將現突破式發展。
　　 有券商研究報告指出，企業年金稅收優惠政策的出台將直接帶動企業年金市場規模的上升，預計今年我國企業年金總規模同比增加23%，將達6000億元。中信證券研報預計，到2020年，我國企業年金規模可望達到3.5萬億元以上 。
　　 固定收益市場將獲中長期投資資產
　　 固定收益市場有望持續迎投資活水。相比權益市場，年金入市或更多利好於固定收益市場。根據今年3月人力資源社會保障部聯合證監會、銀監會、保監會發佈的《關於擴大企業年金基金投資範圍的通知》，企業年金投資在一年期以上的國債、金融債、企業債、銀行理財產品等固定收益類資產不超過委托投資資產凈值的135%，即最高杠桿比例可以達到1.35倍；相對而言，投資於股票、股票基金等權益類資產的比例不超過30%。這意味著，隨著人口結構老齡化加速、企業年金規模持續增加，固定收益市場將獲得更多的企業年金等中長期投資資產。
　　 此外，與公募基金不同，企業年金採用資格準入制度，具有年金管理資格的基金公司有望直接受益。根據人力資源社會保障部最新公告，年金投資管理機構共20家，其中基金公司共11家。截至二季度末，11家基金公司共管理年金組合854個，累計管理資產2216.6億元，戶均規模2.6億元。　　（原標題：中小企業年金規模將破萬億）